Криптовалютне відновлення не змінює ведмежих сигналів на ринку деривативів

Криптовалютний ринок пережив короткочасне відновлення цього тижня, коли Bitcoin та Ethereum відскочили від своїх тижневих мінімумів на тлі позитивної динаміки американських фондових індексів. Проте детальний аналіз ринку деривативів та торгових потоків вказує на те, що це зростання може бути лише технічною корекцією, а не початком нового бичачого тренду. Інвестори залишаються обережними, а професійні трейдери продовжують займати переважно короткі позиції.

Ключовим індикатором слабкості поточного ралі стає негативний кумулятивний дельта-об'єм (CVD) — показник, який відображає баланс між агресивними покупками та продажами. Від'ємні значення CVD свідчать про те, що навіть під час зростання ціни переважають ордери на продаж, що виконуються за ринковими цінами. Це означає, що агресивні продавці домінують на ринку, а покупці лише пасивно виставляють лімітні ордери, не демонструючи справжньої впевненості у продовженні зростання.

Аналіз ринку ф'ючерсів та опціонів підтверджує ведмежі настрої серед професійних учасників ринку. Фінансування за перпетуальними ф'ючерсами залишається близьким до нейтрального або злегка негативним, що нетипово для здорового бичачого ралі. У той же час, на опціонному ринку спостерігається підвищений інтерес до пут-опціонів (опціонів на зниження), особливо з страйками нижче поточних рівнів, що вказує на очікування подальшого падіння цін.

Важливим фактором стала кореляція криптовалют з традиційними ринками, зокрема з американськими технологічними акціями. Поточне відновлення Bitcoin та Ethereum майже повністю пояснюється позитивною динамікою S&P 500 та Nasdaq. Така висока кореляція робить криптовалюти вразливими до будь-яких негативних новин з традиційних ринків, особливо в умовах макроекономічної невизначеності, пов'язаної з інфляцією та політикою Федеральної резервної системи.

Технічний аналіз також не дає підстав для оптимізму. Bitcoin залишається нижче ключових рівнів опору, а об'єми торгів під час зростання значно нижчі, ніж під час недавніх розпродажів. Це класична ознака ведмежого ринку, де кожне відновлення використовується учасниками для виходу з позицій за кращими цінами. Ethereum демонструє схожу картину, причому співвідношення ETH/BTC продовжує знаходитися під тиском.

Інституційні потоки також вказують на обережність великих гравців. За даними аналітиків, чисті відтоки з Bitcoin-ETF продовжуються, хоча й уповільнилися порівняно з попередніми тижнями. Це свідчить про те, що інституційні інвестори використовують поточне відновлення для часткової фіксації прибутків або зменшення експозиції, а не для нарощування позицій.

Для інвесторів поточна ситуація вимагає особливої обережності. Рекомендується утримувати існуючі позиції та не поспішати з новими покупками на цьому відскоку. Доцільно встановити стоп-лоси нижче недавніх мінімумів та стежити за динамікою CVD і фінансування ф'ючерсів. Якщо ці показники не покращаться найближчим часом, високою є ймовірність повторного тестування або пробиття тижневих мінімумів. Агресивні трейдери можуть розглядати короткі позиції при відновленні до ключових рівнів опору, але з жорстким ризик-менеджментом. Консервативним інвесторам варто залишатися поза ринком до появи переконливих ознак зміни тренду.