Kalshi прагне оцінки в $40 млрд через кілька тижнів після залучення $1 млрд

Американська платформа прогнозованих ринків Kalshi веде активні переговори з інвесторами щодо нового раунду фінансування, який може оцінити компанію в $40 мільярдів. Ця цифра вражає особливо на тлі того, що лише місяць тому, у грудні 2024 року, Kalshi завершила раунд на $1 мільярд при оцінці в $22 мільярди. Фактично компанія прагне подвоїти свою вартість менш ніж за два місяці — безпрецедентний темп зростання навіть для динамічного світу фінтеху.

Це прагнення до рекордної оцінки відбувається на тлі загострення регуляторного протистояння в США. Федеральна комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) та окремі штати активно обговорюють правила регулювання прогнозованих ринків, особливо тих, що дозволяють ставки на політичні події. Kalshi стала піонером у легалізації таких ринків у США після судової перемоги над CFTC восени 2024 року, коли суд дозволив платформі пропонувати контракти на результати виборів.

Прогнозовані ринки переживають справжній бум після президентських виборів 2024 року в США, де платформи на кшталт Kalshi, Polymarket та PredictIt продемонстрували часом точніші прогнози, ніж традиційні соціологічні опитування. Саме цей успіх привернув увагу венчурних капіталістів і хедж-фондів, які бачать у цьому сегменті потенціал для створення нового класу фінансових інструментів. Kalshi, на відміну від децентралізованого Polymarket, працює як повністю регульована американська біржа, що робить її привабливою для інституційних інвесторів.

Вартість компанії зростає не лише через хайп. Платформа демонструє реальне зростання торгових обсягів: у період виборів 2024 року щоденні обсяги торгів перевищували $100 мільйонів. Kalshi також розширює асортимент доступних ринків — від економічних показників і погоди до культурних подій і спортивних результатів. Компанія активно залучає роздрібних інвесторів через зручний мобільний додаток та низькі бар'єри входу, одночасно будуючи інфраструктуру для інституційних клієнтів.

Однак регуляторна невизначеність залишається ключовим ризиком. CFTC і кілька штатів вважають, що прогнозовані ринки на політичні події фактично є азартними іграми й можуть маніпулювати виборчим процесом. Нью-Йорк і Каліфорнія розглядають законопроекти про обмеження або заборону таких платформ. Федеральні законодавці також обговорюють нову регуляторну рамку, яка може істотно змінити бізнес-модель Kalshi. Ця невизначеність робить оцінку в $40 мільярдів ризикованим парі на майбутнє регулювання.

Для ринку криптовалют та Web3 зростання Kalshi має неоднозначне значення. З одного боку, успіх централізованої регульованої платформи може відвернути увагу від децентралізованих альтернатив на блокчейні. З іншого — Kalshi легітимізує саму концепцію прогнозованих ринків, що може стимулювати розвиток крипто-аналогів. Polymarket, побудований на Polygon, вже демонструє, як блокчейн може забезпечити прозорість і децентралізацію в цій сфері. Конкуренція між централізованими та децентралізованими моделями лише посилюватиметься.

Що це означає для інвестора? Безпосередньо інвестувати в Kalshi можуть лише акредитовані інвестори через приватні раунди. Для роздрібних інвесторів варто стежити за публічними компаніями, що інвестують у Kalshi, або за криптопроектами в сфері прогнозованих ринків. Рекомендація — утримувати позиції та спостерігати за регуляторним розвитком. Якщо Kalshi вдасться успішно пройти регуляторні виклики, це може відкрити новий масштабний ринок. Проте високий ризик регуляторних обмежень робить агресивні інвестиції передчасними. Диверсифікація між централізованими та децентралізованими рішеннями виглядає найрозумнішою стратегією.